Az elmúlt másfél hónapban az amerikai makrógazdasági adatok folyamatosan alulmúlták az elemzői várakozásokat. Az ezt mérő meglepetésindex (Citi Economic Surprise Index) csak négyszer volt hasonlóan alacsony szinten a 2009 óta tartó részvénypiaci emelkedésben. Azzal nem mondok újat, hogy ehhez az erősödő dollár, gyengülő olajár nagymértékben hozzájárulhatott, de vajon milyen hatása lehet ennek az éppen csúcson tartózkodó S&P500-ra?
2010-2012-ben komoly, kétszámjegyű korrekcióhoz vezetett a meglepetésindex hasonló mértékű hanyatlása, míg a tavalyi és az idei romlás csak 5%-os korrekciót eredményezett a részvénypiacon, tehát úgy tűnik, hogy még működik az a globálos pénznyomtatás okozta anomália, miszerint a rossz hírekre a további monetáris lazítás reményében tovább veszik a részvényeket. Ennek ellenére, vagy éppen ezért azt gondolom, hogy előbb-utőbb eljön az igazság pillanata, és látni fogunk egy egészséges részvénypiaci korrekciót az S&P500-ban. Az amerikai részvények árazása, valamint earnings momentuma azt sugallja, hogy inkább hamarabb történhet ez meg.
Az S&P500 Index és a Citi Economic Surprise US Index (CESIUSD Index) alakulása az elmúlt 5 évben
(klikk a nagyobb képért!)
forrás: Bloomberg
