A legnagyobb tőkeértékű részvényeket magában foglaló S&P 500 index elég nagy nyugalommal fogadta a választást, de a részein belül régen nem látott divergenciák vannak az egyes részvények, szektorok között. Nem volt ritka az egyidejű 5 százalékos esés és emelkedés sem, de a nettó hatás a profilt tekintve egyelőre a növekedés irányába mutat. A papírok között ugyanis éves csúcsra mentek a piaci mozgásokra és a növekedésre legérzékenyebb részvények (S&P 500 High Beta Portfolio), míg lemaradók a legnyugodtabb, jellemzően legkevésbé ingadozó árfolyamú részvények (S&P 500 Low Volatility Portfolio).
A legérzékenyebb és a legstabilabb részvények relatív teljesítménye, valamint az S&P 500 index
Az emelkedő sárga vonalban foglalt 100 részvény összsúlyán belül egyharmadnyi arányban vannak a pénzügyi szektor papírjai, egynegyede energia, 13 százaléka pedig — a napokban egyébként igencsak lemaradó — IT-szektor.
Az igazi overkill a szállítmányozási indexben (Dow Jones Transportation Average) van ami egyértelműen áttörni látszik a féléves ellenállását, ahol egyébként több jelentős heti bontású mozgóátlag is találkozik. Úgy tűnik, a piac elképzelése a növekedésről nagy mértékben javult, ami jelentős löketet adott a konjunktúrára érzékeny szektoroknak. A piaci hangulatra igen érzékeny részvények között, mint láttuk, sok a pénzügyi szektorba tartozik, amelyeket az emelkedő hosszú hozamok húznak most felfelé (magasabb kamatszint jellemzően jó a szektort domináló bankoknak), de végül is a magas kamat is egyfajta konjunktúra-indikátor. Ha így nézzük, konzisztens módon viselkedik a piac, már amennyiben maga a növekedési optimizmus indokolt.
Dow Jones Transportation Average index heti bontásban
Ez utóbbiról azt lehet gondolni, hogy ha Donald Trump tényleges programja legalább nyomokban tartalmazza választási ígéreteit, akkor az költségvetési lazítást fog jelenteni, amivel megint csak együtt járhat egy magasabb kamatszint. A november hátra levő részének áralakulása nyomán lehet majd megmondani, ez most csak választás utáni zaj, vagy tartósabb trend lehet. De a kép igen pozitív legalábbis Amerikában.
Forrás: Bloomberg
