Az elmúlt két nap kicsit rázós volt a kínai tőzsdén, ami ilyen emelkedés után nem is meglepő. Nézzük, hol vannak a piac gyenge pontjai!
A sanghaji és a senzeni tőzsdén forgó 300 legnagyobb ún. A-részvényt tömörítő CSI 300 index szektorait néztem teljesítmény alapján. Az egyszerűség kedvéért március 31. (az előző negyedév vége) a bázis, onnan indulunk.
A teljes index (kockával jelölt fekete vonal) a zakó után is majdnem 20%-kal van feljebb, mint március végén volt, tehát a majdnem 7%-os esés után is maradt teljesítmény a piacban. Az emelkedést a telekommunikáció, az ipar és az IT (telco, industrials, info tech) vezette, és az energia-, valamint a pénzügyi szektor húzta vissza. Az energia gyenge szereplése a globális folyamatok fényében érthető, a pénzügy azonban kevésbé világos. Kínát ugyan komoly pénzügyi egyensúlytalanságok jellemzik, de ebben a körben a ez volt az egyetlen szektor, amelyik árbevételét és nyereségét az elmúlt három évben folyamatosan tudta növelni, és 10 körüli előretekintő P/E-je is a legalacsonyabb. (Az index fwd P/E-je 15 körül van.) Érdekes, a 10 szektorból 8 túlteljesítette az indexet, és az említett kettő maradt tőle mindössze el.
A CSI 300 szektorainak teljesítménye a második negyedévben
Az esésben az vezetett, mint ami felfele elmaradt, nevezetesen a pénzügy és az energia. Három napból nem lehet komoly következtetéseket levonni, de az egészségügy és az IT az indexhez képest alig esett, ezek relatíve erősek.
A CSI 300 szektorainak teljesítménye az elmúlt három kereskedési napban
Sokra ezzel az infoval persze nem megyünk, mert nem nagyon van infrastruktúra arra, hogy szektorszinten válogassunk a kínai részvények között, a hong kongban is listázott kibocsátások pedig teljesen máshogy viselkednek, mint anyaországi társaik. Annyit tehetünk, hogy szektorszinten nézzük, hogyan viselkedik a piac belseje, és ha a lemaradó szektorok, különösen a pénzügy, nem tér magához, akkor számíthatunk a további korrekcióra, sőt, esetleg az emelkedő trend megfordulására is. Ha viszont az IT-eü páros új csúcsra tudna menni, akkor inkább az emelkedés folytatásában lehet inkább bízni.
A piac belseje még egyáltalán nem gáz, tegnap pl. amikor az index esett 6,5%-ot, az indextagok 43%-a új éves csúcsot csinált. Ebből a szempontból nincs másik nagyobb piac, ahol ilyen erős lett volna a csütörtök…
Forrás: Bloomberg
Apró betűs rész: a nap grafikonja nem feltétlenül jelez fontos folyamatot, egyszerűen csak a szerző számára érdekes esemény, folyamat grafikus megjelenítése. Nem előrejelzés, nem normatív értékelés, csak egy tény a sok közül.
