Európa lassul, nem véletlen, hogy az európai részvénypiac alulteljesít. Bár a makrofolyamatok nem tükröződnek mindig egy az egyben a részvénypiacokon, néha tényleg úgy működik a piac, ahogy a tankönyvekben tanuljuk.
Az első ábra az Európai Bizottság által számolt európai üzleti bizalmi index és a gazdasági növekedés közti összefüggést mutatja. Az index értelmezése egyszerű: ha felfele megy, a vállalkozások derűlátása nő; ha lefele megy, akkor a derűlátás csökken, ha nagyon lent van, akkor már pesszimista a csapat. Ez egy egyidejű indikátor, kb. valós időben mutatja azt, amiről csak hónapokkal később áll rendelkezésre adat. Jelenleg annyit látunk, hogy egy korábbinál alacsonyabb konjunkturális csúcsról lassul be megint Európa. Hogy meddig, azt egyelőre nem lehet tudni, de ciklus szokásos lefolyásából sejthető, hogy a következő GDP-adat nem lesz valami fényes.
Eurózónás üzleti bizalom és GDP
Mindig van olyan európai ország, akinek a versenyképességéért, egyensúlyi folyamatiért aggódunk, most éppen Franciaország az. Az Ifo-index francia megfelelőjének van egy komponense, ahol a vállalatok saját termelési kilátásaira kérdeznek rá („own production outlook”). Ez most esett egy jókorát, ami a hosszú távú együttmozgás alapján akár 7% körüli ipari termelés-visszaesést is jelenthet, de a legutóbbi ilyen indexértéknél is volt egy 2-3%-os ipari recesszió. Ha ez most is így lesz, akkor a teljes francia gazdasági növekedéstől sem várhatunk sokat. Egyelőre azért nem kell parázni, ez az index elég volatilis, 2001-ben is volt úgy, hogy leszakadt, aztán visszapattant. Mindesetre nem árt figyelni.
Francia vállalati szektor termelési kilátások és ipari termelésnövekedés
A képek forrása a Bloomberg illetve saját számítások.
Apró betűs rész: a nap grafikonja nem feltétlenül jelez fontos folyamatot, egyszerűen csak a szerző számára érdekes esemény, folyamat grafikus megjelenítése. Nem előrejelzés, nem normatív értékelés, egyszerűen csak egy tény a sok közül.
Amennyiben tetszett a bejegyzés és az elsők között szeretnél értesülni új blogbejegyzéseinkről, oszd meg és lájkolj minket a Facebook-on!
