Ma különböző feltörekvő piacok állampapír-hozamaiban levő előretekintő reálkamatokat hoztam, referenciaként az amerikai reálkamatokat is betéve. Az ábráknak nincs semmilyen üzenet-jellege, hogy ez így most rossz, vagy jó, csak úgy érdekesség kedvéért mutatom meg. Mert szerintem érdekes.
Nominális kamatok az egyes országok állampapírhozamainak ún. zérókupon görbéiből jönnek, melyeket a leegyszerűsítő szokásokkal ellentétben nem a pillanatnyi visszatekintő, hanem az előretekintő becsült inflációs rátákkal defláltam. Az inflációs előrejelzések forrása az IMF WEO. Azért az IMF, mert ugyan ott sem okosabbak az elemzők, mint máshol, de egységes módszertan szerint, nagyjából a piaci konszenzushoz közeli, időben és térben konzisztens előrejelzéseket adnak. Az IMF-es inflációs számok éves átlagos árszínvonal-emelkedést mérnek, de nagyságrendileg így is megfelelő reálkamat-előrejelzést adnak. Magyarország esetében már jövőre 3%-os érték van beírva, ami a Bloomberg konszenzusa szerint 2,70. Ez nem akkora különbség, hogy ne lehetne elfogadni a WEO-s számot. Az előrejelzések három évtől már nem változnak, ami szintén rendben van: ki látja előre, hogy például 2018-ban 2017-hez képest milyen lesz az infláció Dél-Afrikában?
Három lejáratot néztem meg: egy év, három év, öt év. Kommentárra nincs szükség, az ábra egyértelmű.
1 éves előretekintő reálkamat
3 éves előretekintő reálkamat
5 éves előretekintő reálkamat
A képek forrása a a Bloomberg, az IMF és saját számítások.
Apró betűs rész: a nap grafikonja nem feltétlenül jelez fontos folyamatot, egyszerűen csak a szerző számára érdekes esemény, folyamat grafikus megjelenítése. Nem előrejelzés, nem normatív értékelés, egyszerűen csak egy tény a sok közül.
Amennyiben tetszett a bejegyzés és az elsők között szeretnél értesülni új blogbejegyzéseinkről, oszd meg és lájkolj minket a Facebook-on!
