Az idei év nagy nyertesei a tavalyi év után ismét a részvényalapok lettek. Ezt főként az amerikai részvényalapok beáramlásának volt köszönhető, ami szinte egész évben töretlen volt. Voltak piacok viszont amiből év közben kiábrándultak a befektetők, és vannak, amit még csak most kezdenek felfedezni. Az év utolsó hónapjaiban azonban kevesen hoznak jelentős allokációs döntéseket, ezt a legtöbben januárra hagyják, így ezek a trendek könnyen változhatnak a következő év elején. Érdemes ezért megnézni, hogy mik voltak az idei év főbb trendjei, miket szeretnek, miből ábrándultak ki a befektetők. Az egyik ilyen éles fordulat idén a bóvli kötvényekből való kiábrándulás volt.
Kiáramlás a bóvli (High Yield), beáramlás a befektetési kategóriájú kötvényalapokba
Érdekes fordulatot láthattunk a nem befektetési kategóriájú (High yield) piacokat lefedő kötvényalapoknál is. Míg az év első felében – a tavalyi évhez hasonlóan – az egyik legnépszerűbb alapkategória volt a kötvényalapokon belül, addig az év közepén hirtelen éles kiáramlás indult meg, ami azóta is tart. Miután Janet Yellen június közepén aggodalmát fejezte ki a high yield piac túlárazottsága miatt, komoly eladói hullám indult meg, amit tetőzött az eső olajár miatt elindult csődkockázat megugrása az amerikai palaolaj termelő vállalatoknál (amik nagyjából a bóvli kötvények piacának 15%-át teszik ki).
Befektetési kategóriájú és bóvli kötvénypiacok teljesítménye az elmúlt 3 évben
Mindenesetre a túlpozícionáltság itt is kezd megszűnni (miután ez a piac az elmúlt 3 év legrosszabb negyedévét szenvedte el), ez azonban nem biztos, hogy elég a fordulathoz, főként, ha már a „credit cycle” harmadik fázisba ért a piac.
