Áttekintés

A szeptemberi piaci eseményeket az EUR/USD trendjében beállt változás határozta meg. Az eddigi dollárgyengülés oldalazásba váltott, de technikai szempontból és a piacon fellelhető pozíciókat tekintve megnőtt az esélye egy trendfordulónak is. Az abszolút hozamú alapjainkban a kialakult kedvezőbb devizaárfolyamon csökkentettük a dollár kitettséget, valamint a forint gyengülésével párhuzamosan az euróval szembeni fedezeti pozíció növelését is elkezdtük, így összességében kisebb lett az alapokban lévő devizakockázat.

A makrogazdasági folyamatokban nincs változás a kínai gazdasági növekedésre lettünk ismét rövid távon optimistábbak, amely expanzív szakaszba került.

Taktikai értelemben, rövid távon továbbra is túlsúlyozzuk a részvényeket, bár ennek mértéke kissé csökkent, és továbbra is alul súlyozzuk a kötvényeket.

Kötvénypiacok

A 10 éves fejlett piaci kötvényhozamok emelkedésnek indultak, miután a magasabb amerikai infláció megerősítette a decemberi kamatemelési várakozásokat. Bővebben a kötvénypiacokról itt olvashatsz: Kötvénypiacok

Részvénypiacok

Ugyan a makrogazdasági folyamatok és a pénzáramlási mutatók továbbra is pozitívak, de a részvények általánosságban drágák. Részvényekből továbbra is enyhe felül súlyt tartunk, azonban megváltozott a preferenciánk a piacok között. Bővebben a részvénypiacokról itt olvashatsz: Részvénypiacok

Alapjaink és kilátásaink

A pozíciók a hónap (szeptember) közepén lettek meghatározva, és az aktuális adatok, piaci folyamatok függvényében ezek a befektetések akár jelentősen is változhatnak. Bővebben a alapjainkról itt olvashatsz: Alapjaink és kilátásaink