A Fehér Házba visszatérő Donald Trump Amerika energiapolitikájának fókuszát az olaj- és gázkitermelés maximalizálására állíthatja, miközben távolodhat az éghajlatváltozás elleni küzdelemtől. Ez valamelyest lassíthatja az amerikai megújuló energia átmenetet, de megállítani egy ilyen nélkülözhetetlen megatrendet még ő sem tud.
A befektetők Trump győzelmének hírére a megújuló energia szektor cégeinek válogatás nélküli eladásával reagáltak. Az amerikai választások utáni héten ezek a részvények átlagosan 8,3%-ot estek, de például a napenergia szektor közel 14%-ot, a szélenergia vállalatok pedig átlagosan 5,4%-ot veszítettek értékükből. Ez a folyamat egyébként már október elején elkezdődött, amikor a tőzsdék elkezdték beárazni Donald Trump győzelmét.
Így október eleje óta a megújuló energia részvények már átlagosan közel 19%-ot vesztettek az értékükből, a 2021 eleji történelmi csúcsukhoz képest pedig már 65% mínuszban vannak. Ezek a számok is rávilágítanak arra, amit befektetőinknek mindig hangsúlyozunk: hogy milyen fontos a diverzifikáció még a kevésbé ciklikus, strukturális növekedést ígérő megatrend univerzumban is. Vannak olyan iparágak, amelyek éppen a kijózanodás szakaszában lehetnek a Gartner-hype ciklus görbén.
Joe Biden elnök 2022-ben írta alá az infláció csökkentő törvényt (IRA: Inflation Reduction Act), amely új lendületet adott a dekarbonizációs célok elérésének. A 2022-es törvény több száz milliárd dollárral támogatja az elektromos járműveket, a nap- és szélenergiát, valamint más tiszta energiát hasznosító technológiákat és hatalmas beruházásokat vonzott az amerikai ipari termelésbe. A választások előtt Trump azonban az IRA-t túl drágának minősítette, és ígéretet tett arra, hogy a törvény által kiutalt összes, még el nem költött forrást visszavonja.
Ha ez a fenyegetés megvalósulna, az újabb nyomást helyezne ezeknek a vállalatoknak a részvényeire. Azonban az IRA megszüntetése érdekében a törvényhozóknak – beleértve azokat is, akiknek republikánus kötődésű államai részesültek az IRA-hoz kapcsolódó beruházásokból, amelyek új munkahelyeket hoznak létre és – meg kellene szavazniuk annak visszavonását. Trump szövetségesei közül többen is profitálnak az IRA-ból a tiszta energiát hasznosító technológiákba történő befektetéseik révén, így a törvény visszavonása még számára sem lenne sétagalopp.
Az egyik módja annak, hogy Trump lelassítsa az zöld átmenetet, az állami földek bérbeadásának megváltoztatása lenne. A Biden-kormányzat lízingárverések kiterjesztésére törekedett a szövetségi vizeken lévő tengeri szélerőművek, valamint a szárazföldi nap- és szélerőművek esetében. Ez jelentős hatással lenne a tengeri szélerőmű-iparra, amely szövetségi vizeken kívánja megvalósítani a projekteket (a legtöbb szárazföldi napenergia- és szélerőmű-projekt magánterületeken található, ahogyan az olaj- és gázfúrások túlnyomó többsége is).
Trump azt nyilatkozta, hogy „az első napon” véget kíván vetni a tengeri szélenergia-iparnak, azzal érvelve, hogy az túl drága és veszélyt jelent a bálnákra és a tengeri madarakra. Ha ez megvalósulna, az drámai politikai fordulatot jelentene, miután első kormánya még támogatta a tengeri szélerőművek fejlesztését. Emellett a Trump-kormányzat megpróbálhatja korlátozni a tiszta energiára vonatkozó adókedvezményeket is és csökkentheti az olyan projektek támogatását, mint például a zöld hidrogén előállítása. A tét mindenesetre óriási a globális éghajlati erőfeszítések szempontjából, azok ugyanis a tudósok szerint már most is messze elmaradnak a globális felmelegedés sebességének és mértékének kezelhetőségétől. És amelyek további pofont kapnának, ha a világ második legnagyobb kibocsátója felhagyna a káros hatások felszámolására tett erőfeszítéseivel.
Hogy mi a legvalószínűbb? A magánvállalkozások valószínűleg továbbra is folytatják a tiszta energiát hasznosító technológiákba történő beruházásokat. Arra számítunk, hogy az AI adatközpontok jelentős növekedése erőteljesen fokozza az áram keresletet, amit a vállalatok szeretnének nem-fosszilis energiaforrásokból biztosítani. Számos szövetségi állam várhatóan szintén fenntartja majd saját tiszta energiával kapcsolatos kezdeményezéseit, függetlenül a politika változásaitól. Az elmúlt évtizedben – még Trump előző hivatali ideje alatt is – a magán beruházásoknak köszönhetően jelentős növekedés volt tapasztalható a megújuló energia szektorban.
A szövetségi kiadásokban azonban valószínűleg visszaesés lesz. Emellett azt sem szabad elfelejteni, hogy Elon Musk (Tesla) az elmúlt egy évben Trump egyik legközelebbi szövetségese lett, aki ugyan hivatalos posztot (vállalatai összeegyeztethetetlenség miatt) nem biztos, hogy fog kapni, de nagy befolyása lehet az új elnökre, és neki nem nagyon lenne érdeke a dekarbonizációs célok hátráltatása.
Az elmúlt 4 év mélyrepülése után vannak már olcsó, jó minőségű vállalatok a megújuló energia iparágában, így szorosan követjük az új Trump-adminisztráció energia politikáját. Egyelőre a befektetői szentiment nem kedvez a szektornak, de várjuk, amikor az egész megújuló energia szektor tovább tud lépni a Garter-hype ciklus görbe stabilan növekvő szakaszába.
„A blog írásában közreműködő szerzők semmiféle felelősséget nem vállalnak a blogon megjelent írásaik alapján hozott befektetési döntésekért és azok következményeiért, illetve a weboldalon található adatok esetleges hiányosságaiért vagy pontatlanságaiért. A jelen blogon megjelenő írások magánszemélyek szubjektív véleményét tükrözik, nem minősülnek befektetési elemzésnek vagy ajánlásnak.”
