Az euró jegyzése szeptember 3-án délután 363 forint alá süllyedt, a forint pedig aznap nagyjából 1,6 százalékot erősödött – számolt be róla a Portfolio. A fordulat annál is látványosabb volt, mert a magyar deviza addig hat egymást követő napon gyengült, és szeptember 2-án reggel még 372 forintos euróárfolyamnál, a választás óta mért leggyengébb szinten járt.
Csütörtök reggelre a kép konszolidálódott: a Pénzcentrum jegyzései szerint az euró 364,30, a dollár 312,99, a svájci frank 386,88 forintot ért. Ez éves szinten így is erős mérleg: a forint január 1-je óta 5,3 százalékot erősödött az euróval, 4,4 százalékot a dollárral és 6,3 százalékot a frankkal szemben.
A kérdés nem az, hogy erős-e a forint – az. Hanem az, hogy mi tartja ott, és mennyire stabil ez a helyzet.
Egy Bloomberg-értesülés, ami mindent megfordított
A szeptember 3-i ugrás konkrét okhoz köthető. A Portfolio beszámolója szerint a Bloomberg arról írt, hogy a Magyar Nemzeti Bank felfüggesztheti a kamatcsökkentési ciklust, és 3 százalékról 2,5 százalékra mérsékelheti az inflációs célját. A hír 16 óra 37 perc körül vitte az euró-forint jegyzést 363 alá.
Az MNB a Portfolio szerint sem megerősíteni, sem cáfolni nem kívánta az értesülést, azt közölte, hogy a monetáris politika irányáról a szeptemberi inflációs jelentés alapján dönt. A piac számára ez önmagában is elég volt: mindkét felvetés – a vágások szüneteltetése és az alacsonyabb inflációs cél – a szigorúbb monetáris politika irányába mutat, ami jellemzően a deviza javára szól.
A lelkesedés nem tartott sokáig. A Portfolio másnapi cikke szerint a csütörtöki 1,6 százalékos erősödés pénteken részben visszakorrigált, az euró-forint 361,25-ös nyitás után napközben 363,8-ig is felkúszott. A lap ugyanitt jelezte, hogy a mozgás Magyarország-specifikus volt, a lengyel zloty nem követte hasonló mértékben.
A reálkamat, ami vonzza a tőkét
A tartósabb hajtóerő a kamatkülönbözet. A jegybanki alapkamat a Bank360 összesítése szerint 2026. augusztus 26-tól 5,50 százalék, az augusztusi infláció pedig a Portfolio szerint 1,3 százalék volt éves alapon – a júliusi 1,2 százalék után, és fél százalékponttal az MNB 1,8 százalékos várakozása alatt.
A kettő különbsége a reálkamat: az a hozam, ami az infláció levonása után marad. Nagyjából négy százalékpontos reálkamatot jelent, ami nemzetközi összevetésben magas. Az ilyen szintek vonzzák azokat a befektetőket, akik olcsóbban finanszírozzák magukat más devizában, és a különbözetet zsebelik be – ez a stratégia a szakzsargonban a carry trade.
Az ING elemzői a Portfolio szerint óvatosabban értékelték az inflációs adatokat: szerintük önmagukban nem jelentenek fordulatot, de a monetáris politika esetleges váltásával együtt már számítanak. A következő kamatdöntés előtt tehát az inflációs jelentés a kulcs, nem az egyetlen havi adat.
| Devizapár | Árfolyam (szept. 10., 7:00) | Előző esti jegyzés | Változás 2026. január 1. óta |
|---|---|---|---|
| EUR/HUF | 364,30 | 364,66 | a forint 5,3%-ot erősödött |
| USD/HUF | 312,99 | 313,62 | a forint 4,4%-ot erősödött |
| CHF/HUF | 386,88 | 387,03 | a forint 6,3%-ot erősödött |
Az adatok forrása a Pénzcentrum szeptember 10-i devizapiaci összefoglalója.
Fontos fenntartás: a forint mostani ereje nagyrészt kamatkülönbözeten és egy még meg nem erősített jegybanki fordulaton nyugszik. Mindkettő gyorsan változhat. A január elején megkérdezett elemzők kilenc jóslatból számolt konszenzusa 2026 végére még 393,8 forintos euróárfolyam volt – a piac tehát az idei erősödés nagy részét nem várta előre, és a visszafordulást sem lehet kizárni.
Ami a forint ellen dolgozik
Az első kockázat az energiaár. A Portfolio szeptember 8-i cikke szerint a Brent olaj jegyzése 100 dollár fölé, hathetes csúcsra emelkedett. A magas energiaár egy nettó energiaimportőr országnál a külkereskedelmi egyenleget és az inflációs kilátásokat egyszerre rontja.
A második a globális kockázatvállalási hajlandóság. A szeptember eleji gyengülési hullámot a Portfolio a nemzetközi környezettel magyarázta: a japán jen körüli mozgásokkal, a carry-pozíciók zárásával és a hosszú lejáratú állampapírhozamok emelkedésével. Ha a Fed szeptember 15–16-án szigorúbb üzenetet ad, a régiós devizák általában megszenvedik.
A harmadik a hazai költségvetés. A Portfolio ugyanitt idézte Kármán András pénzügyminisztert, aki a 2026-os 7,5 százalékos hiánycél után 2027-re a deficit csökkentését jelezte. A fiskális pálya hitelessége hagyományosan az egyik legerősebb forintárfolyam-tényező.
Mit jelent ez neked
Ha most tervezel külföldi nyaralást vagy vásárlást, a mostani árfolyam kedvezőbb, mint az év eleji: ugyanazért az euróért nagyjából 5 százalékkal kevesebb forintot kell adnod, mint januárban. Ha a frank a mérvadó számodra, az eltérés még nagyobb, több mint 6 százalék.
Ha importálsz vagy devizában fizetsz be szolgáltatásokat, ugyanez a hátszél: az erős forint olcsóbbá teszi a beszerzést. Ha viszont exportálsz és forintban jelentkeznek a költségeid, az erős forint a bevételeidet szűkíti – ez a devizaerő másik, kevesebbet emlegetett oldala.
Ha külföldi eszközökbe fektettél – például euróban vagy dollárban jegyzett alapokba, részvényekbe –, az erősödő forint csökkenti a forintban kimutatott hozamodat. Egy 10 százalékos dolláros nyereségből idén az árfolyam nagyjából 4 százalékpontot elvitt volna. Fordítva is igaz: ha a forint gyengül, a devizás befektetés forintban felértékelődik.
Ha devizában fennálló kötelezettséged van – például frankban vagy euróban törlesztesz, vagy külföldi tandíjat fizetsz –, a mostani szintek segítenek: a frank 386,88 forintos jegyzése több mint 6 százalékkal kedvezőbb, mint az év eleji. Ez a könnyebbség viszont nem szerződéses, hanem árfolyamfüggő, és ugyanilyen gyorsan el is tűnhet.
Ez a cikk tájékoztató jellegű összefoglaló nyilvánosan elérhető forrásokból, és nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy ajánlattételnek. Az elemzői célárak egy-egy elemzőház saját várakozásai, amelyeket bármikor módosíthatnak. A múltbeli hozam nem garancia a jövőbeli teljesítményre. Befektetési döntés előtt tájékozódj a kockázatokról, és ha kell, fordulj engedéllyel rendelkező szakemberhez.
Gyakori kérdések
Mekkora most a magyar reálkamat?
Az 5,50 százalékos alapkamat és az augusztusi 1,3 százalékos éves infláció különbségeként nagyjából négy százalékpont. A reálkamat az infláció levonása után maradó hozamot mutatja, ez teszi vonzóvá a forintot a nemzetközi befektetőknek.
Miért ugrott 363 alá az euró szeptember 3-án?
A Portfolio szerint egy Bloomberg-értesülés miatt, amely arról szólt, hogy az MNB szüneteltetheti a kamatvágásokat, és 3 százalékról 2,5 százalékra vihetné le az inflációs célját. A jegybank az értesülést nem erősítette meg és nem is cáfolta.
Kitart-e ez az árfolyam?
Erre nincs megbízható válasz. Az idei erősödés nagy részét az elemzők sem várták: a január elején publikált konszenzus 2026 végére 393,8 forintos euróárfolyammal számolt. Az irányt rövid távon a szeptemberi inflációs jelentés, az MNB döntése és a globális kockázatvállalási kedv szabja meg.
Források
- Beletéptek a forintba, 363 alatt az euró – Portfolio
- Hullámvasútra ült a forint – Portfolio
- Ellentétek viharában a forint: nagy erősödés után jön a korrekció – Portfolio
- Fontos adat érkezik, megmozgathatja a forintot is – Portfolio
- Erősödött a forint: így áll most az euróval és a dollárral szemben – Pénzcentrum
- Nagyot fordult a forint, ennyit ér most az euró – Economx
- A nagy menetelés aligha folytatódik, de a 400 forintos euró se tér vissza egyhamar – Economx
- Jegybanki alapkamat – Bank360
